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  1. 马来西亚棕榈油市场的供给
    马来西亚棕榈油在3月份结束了季节性减产周期,进入持续的单产反弹期,4月份产量达到1,693,439吨,较上月增产13%,并且高于近5年同期…

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正规赌博提现游戏,十大博彩,厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,2. 马来西亚棕榈油市场的出口。虽然国际气象组织预计本轮厄尔尼诺的高峰已过,并将在第二季度衰退,但其影响仍然如乌云般笼罩在棕榈油市场上空。厄尔尼诺带来的干旱持续冲击着马来西亚和印度尼西亚的棕榈油产量。棕油价格会就此平步青云么?

厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,2. 马来西亚棕榈油市场的出口。1. 马来西亚棕榈油市场的供给十大赌博靠谱信誉平台,
马来西亚棕榈油在3月份结束了季节性减产周期,进入持续的单产反弹期,4月份产量达到1,693,439吨,较上月增产13%,并且高于近5年同期水平。从图一马棕产量的历史规律来看,通常,马来西亚棕榈油在11月到次年3月期间出现明显下降,在2至3月间棕榈油产量趋于见底,随后缓慢改善,并且在9月到10月左右达到高峰。预计接下来马来西亚棕榈油产量还将持续上扬。
此外,根据美国农业部发布的五月份全球农业产量报告,2015-2016年度马来西亚棕榈油产量预计会达到2100万吨,比上年增长6%,这也是创纪录的高产量。报告还称,马来西亚今年成熟的油棕树面积预计可以达到创纪录的480万公顷,比去年增长2%。
马来西亚棕榈油库存从今年2月开始反弹。4月达到2,194,198吨,较上月增长18%,并且高于近5年同期水平。近来马来西亚棕榈油产量处于季节性增产的周期内,库存也因此存在较大的向下调整的难度,所以中期来看,马来西亚棕榈油价格仍然存在一定压力。
厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,2. 马来西亚棕榈油市场的出口。厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,2. 马来西亚棕榈油市场的出口。厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,2. 马来西亚棕榈油市场的出口。2. 马来西亚棕榈油市场的出口澳门网上赌彩网址大全,厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,2. 马来西亚棕榈油市场的出口。 总体来说,马来西亚棕榈油在零关税政策下,
出口数据良好。马来西亚棕榈油出口在今年2月跌到972,645吨,这也是近5年来低位。但是3月马来西亚棕榈油开始出口出现较大反弹,较2月增长22%。
4月出口1175228吨,比3月减少1%,小幅下降。船货调查机构周三公布数据显示,马来西亚5月1日到20日出口的棕榈油较上月同期增加了52.6%。
另外,全球最大棕榈油买家印度4月棕榈油进口量已经升至今年以来的最高水平。由于印度国内冬季油籽产量有所下滑,所以未来几个月,预计印度棕榈油的进口数量将继续增长。而5月马来西亚棕榈油出口免收关税一定程度上也可刺激海外棕榈油的需求。短期来看,预期增长的市场需求对提振棕榈油价格有利。
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虽然近期反弹的棕榈油产量和库存给棕榈油价格形成不小压力。但预计可能发生的厄尔尼诺气候却为棕榈油价减轻了不少压力。
首先,从供给角度看,厄尔尼诺利好棕榈油价格。气象机构已经普遍确认了厄尔尼诺气候即将到来。美日澳等国均已宣布厄尔尼诺形成。5月12日,澳大利亚气象局自2010年以来首次宣布厄尔尼诺出现,目前太平洋(601099,股吧)处于厄尔尼诺现象的早期阶段,预计厄尔尼诺现象会在未来数月持续,并且有超过80%的几率显示厄尔尼诺现象将贯穿2015年。从历史来看,厄尔尼诺会引起马来西亚棕榈油的小幅减产或产量增速明显放缓,
马来西亚和印尼的棕榈油产量占到全球棕榈油供应的86%。棕榈树每月需要150到200毫米的降雨,否则减少单产。不过这种影响存在延迟效应,棕榈油减产预计会利好棕榈油长期的价格。
此外,从需求角度看,基于很多棕榈油买家对厄尔尼诺天气导致东南亚天气干燥导致棕榈油减产的预测,买家往往希望确保棕榈油的稳定供应,而中国等棕榈油的进口国近期库存较低,他们或出于对供应紧张的担心而采取补充库存的措施,增加远期采购,因此可能导致短期内棕榈油价格就开始上涨的局面。
但是棕榈油价格因为厄尔尼诺现象导致的涨幅归根结底还是取决于厄尔尼诺的预测准确性,影响的强度,还有滞后性。中期棕油价格上涨空间其实也是有限的。比如上周二澳大利亚宣布首次出现厄尔尼诺之后,马棕油期货价格创5周新高,但周三收盘再次下跌1.3%。此外,降雨不足对棕榈油产量的损害其实有明显滞后性,通常干燥天气对棕油单产的损害要10到12个月甚至22到24个月才会体现出来。而且就北半球目前的气候条件以及作物的生长情况看,厄尔尼诺并没有对早期播种的大豆,玉米生长造成影响。因此,预计厄尔尼诺现象短期内对棕榈油价格的影响不大。
4. 国内棕榈油市场
整体来说,当前国内棕榈油港口库存压力很小。截至5月中旬,港口棕榈油库存大幅低于2014年同期水平。低库存也是前期棕榈油价格反弹的重要因素之一。不过3月以来棕榈油到港数量整体趋势上扬,这也增添了库存回升的可能性。
此外,
从国内需求角度来看,夏季是棕榈油的消费旺季,因此棕榈油价格也存在不少上涨空间。
5. 棕榈油,豆油联动性分析
豆油与棕榈油属于可替代商品,当一种商品价格过高时,另一种商品的替代性显现,其价格也将随之上涨。因此两种商品之间价差将存在一定的合理区间。例如样本数据的选取区间为2010年4月30日至2015年5月20日,豆油指数和棕榈油指数的相关系数高达0.98,说明它们的价格属于高度正相关关系。
从豆油和棕榈油价格联动关系来看,未来棕榈油价格或还会维持震荡。一方面,近来豆油和棕榈油的价差有夸大趋势,作为可替代商品,预计棕榈油的消费需求也有可增长空间,因此利好棕油价格。另一方面,近期大豆大量到港,5月国内港口进口大豆到货量为650-700万吨,6月为720万-730万吨,7月为750万-780万吨。而且预计相对客观的压榨利润也将刺激豆油的供应持续增长。豆油的库存增加也让国内油脂整体的供应承受一定压力,因此油脂整体上行压力也较大。因此棕油价格或也会间接承压。
6. 棕榈油期货市场行情分析
本周p1509合约价格下行。一方面是受马来西亚棕榈油现货价格下跌的影响。从马来自亚币令吉汇率来看,马来西亚币兑美元过去一周升值约0.8%,过去两个月升值约3.8%,所以,令吉走强对本周棕榈油价格构成一定的潜在利空影响。另一方面,也是因为受到原油下跌的拖累。虽然5月初国际原油市场分析师普遍预测原油供应最充裕的时间已过,因此利好原油期价,
但是目前全球原油市场供应仍然充足。
预计美国页岩油产量长期也将大幅增加,从而减轻原油需求。所以中长期来看,原油利空因素相对较大。这在一定程度上也给棕榈油上涨形成一定压力。
总体来看,马来西亚棕榈油进入产量的季节性增长阶段,预计接下来两到三个月内马盘棕油价格承压。虽然厄尔尼诺现象远期利好棕油价格,但短期影响不大。豆油和棕榈油价格具有较强正相关性,不断增加的豆油库存预计将对我国油脂整体库存造成压力。原油价格利空因素较大,因此也让棕榈油价格承压。总体来说,预计棕榈油期货P1509合约价格底部宽幅震荡,震荡区间为[4750,
5150]。

近期,油脂市场表现较为强劲。其中棕榈油最为强势,由于天气因素诱发棕榈油减产忧虑,供需矛盾促使全球油脂供需平衡预估发生变化,最终使得油脂市场联袂上扬。那么棕油市场的这轮反弹能否持续?今天我们就具体来关注一下。

马来西亚棕榈油局的报告数据显示,马来西亚2月末棕榈油产量为104万吨,这是9个月来的最低产量,比1月下降了7.7%;2月末库存为217万吨,较1月下降了6.1%。同时,印度尼西亚棕榈油公会也指出,厄尔尼诺将导致印尼今年的棕榈油产量下跌至约3210万吨,这将是1998年以来首次减产。

目前影响油脂市场最主要的因素就是厄尔尼诺天气导致的棕榈油减产。从马来西亚的天气数据来看,马来半岛的油棕主产区干旱仍较为严重。根据马来西亚天气机构的数据显示,3-4月末期间,马来半岛的北部、沙巴州东北部地区降雨量依旧偏低20%-40%,而且这种情况还会一直持续到5月,也就是说天气对棕油价格的支撑还会维持一段时间。

由于这两国的棕榈油产量占世界产量的90%,上周有棕榈油专家预计,这会导致2016年全球棕油产量减少300万吨,且产量减少的趋势将延续至今年6月。《油世界》总编表示到今年6月,棕榈油价格可能反弹至2700到3000令吉。

虽然当前市场对于棕油减产预估在100-300万吨不等,但棕榈油市场减产已经是一种共识,这就是价格上涨的基础。马来西亚棕榈油局的最新数据就验证了减产的事实,今年3月1日到20日期间,马棕油产量出现季节性上涨,但产量仅较上月同期增加3.8%,远低于预期。

然而棕榈油的上涨之路也不会一帆风顺。目前来看,拦路虎主要有三只,第一只是棕榈油下游需求。自去年第4季度棕榈油消费进入淡季以来,到今年2月,马来西亚棕榈油的出口量一直呈环比减少的走势。而3月上旬,马棕榈油出口量出现反弹,比2月同期提高了31.1%。不过市场普遍认为这是由于2月同期庆祝农历新年导致出口量偏低。

同样减产的还有印尼,受厄尔尼诺带来干旱和森林大火等影响,印尼2月毛棕榈油产量继续下滑,并危及库存。印尼棕榈油协会周二表示,印尼2月毛棕榈油产量或下滑至230万吨,低于1月的244万吨,且为2015年2月以来最低。

第二只拦路虎来自原油市场。由于减产的期望落空,国际原油在周一下跌了2%左右,价格低于每桶40美元。同为燃料原料的棕榈油自然受到拖累,价格出现下行。

出口方面,根据马来西亚船运调查机构ITS数据显示,马来西亚3月1-25日出口量为88.67万吨,较上月同期的78.76万吨增加12.6%。印尼棕榈油协会周二在声明中表示,印度尼西亚2月棕榈油出口也较上月增加9%。同时随着斋月节的临近,穆斯林人将会采购棕榈油准备食品,棕榈油出口也就会得到提振。

这第三只虎就是马来西亚令吉的汇率波动。如果令吉升值,海外市场购买马棕油的热情会降低。但是这几日令吉走软,马棕油的销量反而增加了。所以与其说是拦路虎,不如说是双刃剑。

总体来看,产量减少继续推动马棕库存下降,市场对减产忧虑的再度发酵以及出口需求向好都将会继续支撑棕油期价。

总体来看,虽然棕榈油因暂时的需求低迷、原油下跌等因素而受到压制,但减产影响将逐渐夺回市场主导权。未来棕榈油将在曲折中继续走强。

编辑:梅艳

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